BNP Paribas, numéro un sur la dette française

L'Etat vient de publier le résultat de son concours annuel : BNP Paribas, Société Générale et Barclays sont les banques qui ont le mieux rempli leur mission à l'égard de la dette française en 2013. Elles appartiennent à un groupe de 19 établissements répondant au nom de « SVT » (spécialistes en valeurs du Trésor). Leur travail consiste à aider l'Etat français, représenté par l'Agence France Trésor (AFT), à placer ses titres sur les marchés financiers, de manière à réduire au maximum le coût pour le contribuable.

Concrètement, ces banques participent chaque semaine aux enchères de dette organisées par l'AFT. Elles achètent les titres émis par la France, pour ensuite les revendre auprès d'autres investisseurs. Une opération peu lucrative (elle n'est pas rémunérée), mais qui permet de se faire un nom. « En fait, certains SVT font presque un chèque à l'Etat : ils achètent les obligations au-dessus du prix », explique un intervenant. Comme la participation aux enchères compte pour 40 % de la note annuelle, les plus offrants ont plus de chance d'être bien classés dans le palmarès. Cette stratégie est toutefois trop coûteuse pour qu'un SVT la répète année après année.

C'est la raison qui a poussé les banques à demander à ce que d'autres critères soient pris en compte. L'animation du marché secondaire (favoriser les échanges de titres, en proposant des prix d'achat et de vente) et la qualité des services (conseil, etc.) viennent donc compléter la note de participation aux émissions de dette.

Parmi les nouveautés du classement 2013 : l'arrivée de Bank of America-Merrill Lynch et de Citigroup dans le Top 10.